主力的思維
一人の力で日経平均を動かせる男の投資哲学
cis
內容摘要
本書為日本操盤手 cis 介紹他如何從學生時代開始發現生活中賺錢的契機,一步步累積他到目前超過200億日圓的驚人財富。
cis 不論是在遊戲、麻將或者是股票市場上投機都有驚人的成績,我想這和他的觀察力以及學習方式有關。他從不會打麻將,到花了半年的時間成為業餘界的高手,說明他對於新領域的知識有著有效率的學習方式。書中提到他會先掌握該領域的基礎理論,接著研究該領域高手的實戰方式並進一步自己的實戰方式。這點與《精準學習》提到的學習方法正好互相呼應。從雜貨店的抽獎漏洞、找柏青哥高中獎率機台、比特幣交易所漏洞、J-Com 錯帳事件等等,也可以知道 cis 是個觀察力敏銳的人。
對於股票市場交易,cis 是採用投機的方式,以下列出一些我認為的重點:
當一個策略被大家採用,這個策略就無效了
這點和《隱藏的邏輯》中提到股票市場是「介於可預測與不可預測之間」互相呼應。當人們知道某個策略有效之後,則使用此策略的人數上升、每個人獲得的利潤下降,到最後這個策略就會失效,直到使用此策略的人退出市場。
「隨機」從巨觀和微觀來看是不同的
擲骰子時,理論上當擲的次數夠多時,每個點數出現的機率會是趨近於六分之一。然而,當指骰十次時,很有可能每次都出現同一個點數。人們總會期望事物出現的狀態回歸均值,例如上漲中的股價會期望他下跌,但事實往往不會是這樣發展。
順勢操作
cis 認為「上漲中的股票就會繼續上漲,下跌的則會繼續下跌」。因此他認為千萬不能採用逢低攤平的方法,因為這樣就是逆勢操作。這點我認為跟科斯托蘭尼的作法有異曲同工之妙。因為市場上總會有你不知道的消息,因此逆勢操作是非常危險的。
勇於停損,但不要急著停利
「停損」大概是在市投機最重要的一個課題,當面臨巨額的損失時,獲利的機率就更低了。假設一開始本金為 100 元,第一次就虧損 10%,本金會變成剩下 90 元,這時就算獲利 10%,也會只剩 99 元,比起原本的 100 元還是處於虧損。但是當太快停利的話,則會錯過大波段獲利的行情。這裡要戰勝的也是人類損失規避(Loss aversion)的傾向。
重點不是勝率,而是加總的損益
就算勝率 90%,但若是小賺大賠,則結果也還是賠。但以 cis 的例子來說,他勝率只有約 30%,但因為快速停損,但是獲利時都是幾十倍,因此總和來說還是賺。
不要和過去比較
價格的高低是和過去比較而來的,有時我們認為的高點在未來來看是低點。只要未來能以高價賣出,則現在都是低點。因此重點是未來的價格而不是與過去比較的價格。
現在的股價已反應企業價值
作者認為與其覺得現在的股價並未正確反應企業價值,不如認為現在的股價就是答案,是市場上所有人公認的正確數字。這點和《投資金律》的天蠍號潛艇例子呼應,集體判斷的準確程度往往比專家還要準確。
心得
許多不管是投資或是投機的經典書籍都提到了許多共同點,例如紀律的重要性、必須要控制住人類的直覺反應等等。市場如同 cis 所說的就是互相搶奪金錢的遊戲。必須要建立正確的心態以及充足的準備才有可能有一絲勝出的機會。